方正證券7月29日發(fā)布機械行業(yè)2009年下半年投資策略，給予機械行業(yè)“中性”評級。
方正證券指出，2008年機械行業(yè)的銷售收入一直保持25%以上的增速，但增速明顯開始回落。2009年一季度在國家基建投資刺激下，行業(yè)國內收入增長了9%，但出口下降了21.4%，導致整體增長了4.5%。
方正證券稱，下半年基建仍能保持較快增長，地產可期待基建新開工項目較多，基本能保證穩(wěn)定發(fā)展的大局，如果地產投資能持續(xù)復蘇，則行業(yè)將有超預期的發(fā)展。
國家擴大投資必然能夠增加機械方面的需求，在國家啟動內需的過程中，機械行業(yè)必然會成為其中的一支重要力量。行業(yè)經(jīng)過前幾年的快速擴張之后，龍頭公司實力和地位更加突出，未來行業(yè)增速會放慢。但龍頭公司機會變大。下半年資產注入和收購機會將擴大。
從方正證券構建的景氣體系來看，鐵路設備、工程機械、航天軍工等子行業(yè)的景氣可以維持。雖然2009年工程機械景氣度可能下降，但是政府投資將抵消大部分需求下滑的影響。而同時在行業(yè)景氣降低的情況下，行業(yè)并購與行業(yè)整合也將帶來一些投資機會。
鐵路以及城市軌道基本建設投資加速可大幅增加鐵路設備行業(yè)的增長速度；大功率機車以及動車組的國產化率的提高，進口替代空間巨大。同時鐵道部獨特的定價方式能確保產品的盈利能力。
擴張政策將改變行業(yè)總體需求增速下滑趨勢，方正證券給予行業(yè)“中性”評級。方正證券預計2009年機械行業(yè)收入增長為5%左右；但是其中有些子行業(yè)處于景氣上升的階段，具有超越行業(yè)的投資機會。方正證券給予鐵路設備、工程機械等子行業(yè)“增持”的評級。 |
