整體逐月復(fù)蘇，出口低位徘徊：1-7月份機(jī)械工業(yè)累計(jì)銷售產(chǎn)值5.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.04％，增速較上半年增加1.25個(gè)百分點(diǎn)，呈逐月加速態(tài)勢(shì)。但1-7月行業(yè)出口仍然同比下降了23.64％，與上半年持平，呈低位整理態(tài)勢(shì)。
工程機(jī)械二季度開(kāi)始正增長(zhǎng)，出口仍大幅下滑：主要產(chǎn)品挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、混凝土機(jī)械從二季度開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)，龍頭公司收入和利潤(rùn)也都實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。7月份行業(yè)繼續(xù)延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，呈淡季不淡特征；工程機(jī)械是機(jī)械行業(yè)上半年出口下滑最大的行業(yè)，下半年出口改善值得期待。
鐵路裝備行業(yè)下半年穩(wěn)定：鐵路裝備行業(yè)上半年財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)穩(wěn)健，下半年機(jī)車和貨車采購(gòu)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，未來(lái)動(dòng)車組、城軌地鐵采購(gòu)逐步進(jìn)入高峰，投資機(jī)會(huì)明顯。
機(jī)床工具降幅收窄，趨于穩(wěn)定：1-7月機(jī)床類產(chǎn)量仍呈下降態(tài)勢(shì)，但下降幅度逐月收窄，其中金屬切削機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量35.16萬(wàn)臺(tái)，同比下降18.62%，后幾個(gè)月降幅明顯趨緩。關(guān)注高端大型數(shù)控機(jī)床企業(yè)。
船舶港機(jī)形勢(shì)緩解，底部回暖：上半年船舶企業(yè)新接訂單同比下降78％，7、8兩個(gè)月形勢(shì)好轉(zhuǎn)。主要公司手持訂單仍能保障未來(lái)兩年的生產(chǎn)，但行業(yè)大的轉(zhuǎn)機(jī)仍難以出現(xiàn)，港機(jī)和集裝箱也比較低迷。由于行業(yè)估值較低，考慮到外貿(mào)有好轉(zhuǎn)趨向，股票存在交易機(jī)會(huì)。
軍工尋找有安全邊際的整合：軍工行業(yè)整體穩(wěn)定，但二級(jí)市場(chǎng)的把握主要還是軍事相關(guān)事件刺激和個(gè)股整合預(yù)期推動(dòng)的行情。建議尋找基本面良好，有安全邊際也有整合預(yù)期的軍工龍頭。
投資建議：考慮四季度產(chǎn)品景氣程度及出口市場(chǎng)恢復(fù)預(yù)期和估值情況，我們給予中聯(lián)重科(000157)、徐工機(jī)械、三一重工(600031)、中國(guó)衛(wèi)星(600118)、昆明機(jī)床(600806)、中國(guó)南車(601766)、太原重工(600169)、火箭股份(600879)、中航光電(002179)、柳工(000528)、山推股份(000680)、天馬股份(002122)“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)投資下滑；海外出口復(fù)蘇緩慢；鋼材價(jià)格大幅上漲；信貸收緊。
